109年 - 109 身心障礙特種考試_三等_金融保險：財務管理與投資學#86294

科目：財務管理與投資學 | 年份：109年 | 選擇題數：0 | 申論題數：4

試卷資訊

所屬科目：財務管理與投資學

選擇題 (0)

申論題 (4)

1.(一)利用本益比（P/E）法評估股票價值，其中本益比受什麼因素影響？（10 分）
(二)假設 T 公司目前有每股盈餘$5，股利政策為股利發放率（Payout Ratio）係每股盈餘之 60%，且預估每年股利成長率為 4%，公司權益報酬率（ROE）為 10%，股東要求報酬率（r）為 8%，試求 T 公司本益比及其股價。（15 分）
2.假如你有一年的投資期間，並且想要在三個債券中做選擇，所有三個債券有相同的違約風險程度且均為 10 年到期。第一個是零息債券且到期付$1,000,000，第二個是 8%債息債券且每年付$80,000，第三個是 10%債息債券且每年付$100,000。
(一)現在所有三個債券皆以 8%到期殖利率（yield to maturity, YTM）訂價，他們的價格為何？（10 分） 
(二)假如你預期在明年初（一年後）到期殖利率（YTM）為 8%，那麼他們的價格為何？（5 分）
(三)在這一年的持有期間，你對各債券的投資報酬率（rate of return）為何？（10 分）
3.(一)假設你有許多專利權，想要成立一家新公司自行生產，估計 6 年內的自由現金流量（Free Cash Flow）為$0.00，$0.00，$0.00，$5 百萬，$8 百萬及$15 百萬，而 6 年後每年以 6%成長，若公司之折現率為 10%，試求此新企業之價值。（15 分）
(二)如果你打算首次公開發行（Initial Public Offering）1 萬張普通股股票（即 1 千萬股普通股），你會以多少價格來發行？（5 分）
(三)為何 IPO（首次公開發行）通常以低價發行（underpricing）？（5 分）
4.(一)何謂企業資本結構的抵換理論（The Trade-off Theory）？試以圖形及式子說明。（10 分）
(二)何謂企業資本結構的融資順位理論（The Pecking Order Theory）？試說明美國企業融資的順位及可能理由，臺灣的順位與美國有何不同？（10 分）
(三)請說明有企業最佳資本結構的理論嗎？試以大小型企業各舉例說明。（5 分）