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學習重點 先看企業關係：同業競爭者之間屬水平併購（水平整合）；上下游之間屬垂直併購（垂直整合）；事業完全不屬同一產業且彼此無關，則屬非關聯併購（異業合併）。 再看擴張方式：一家公司買下另一家公司是收購；企業結合為一體是合併；共同出資經營是合資；透過合作互補資源可採策略聯盟。競爭不是取得外部資源的做法。 掌握垂直整合方向：成為自己的供應商、控制原料與零組件等投入，是向後垂直整合；成為自己的零售商、控制銷售，是向前垂直整合。 分清成長策略名稱：金控合併屬相關多角化；運用連鎖經營能力與外國企業合作發展其他連鎖體系，屬水平式擴張成長，不是市場滲透，也不是垂直式整合。 核心觀念 一、企業取得外部資源與成長的方式 企業成長可以靠內部增資、研發與增設據點，也可以透過收購、合併及合作取得外部資源，例如技術、品牌、通路、人才與經營能力。合作可採合資、策略聯盟等形式；競爭本身則不是取得外部資源的方式。 方式核心意義辨識關鍵 收購一家企業買入另一家企業的股權或資產，以取得所需事業或控制權。題幹強調「由一家公司買下另一家公司」。 合併企業結合為一體，可由其中一家存續，或另成立新公司。重點是企業組織的結合。 合資兩家以上企業共同出資，經營共同事業。共同出資、共同經營與分擔風險。 策略聯盟企業為共同策略目標合作，交換或結合資源，通常仍維持各自獨立。合作不必然買下對方，也不必然另設公司。 併購是合併與收購的統稱。「收購或合併」回答的是如何結合；「水平、垂直或非關聯」回答的是雙方原本的事業關係。因此同一交易可以同時是收購，也是水平併購。 二、水平、垂直與非關聯併購 類型企業間的關係主要目的與判斷線索 水平併購／水平整合處於相同產業、相同產銷階段，提供相同或相近產品、服務的企業。擴大市場占有率、增加規模、整合競爭者。 垂直併購／垂直整合位於同一產業鏈不同階段，具有供應或銷售的上下游關係。控制投入來源、穩定供應或掌握銷售通路。 非關聯併購／異業合併（conglomerate merger）完全不屬於同一產業，彼此沒有明顯關聯，也沒有上下游關係。跨入無關事業，形成非相關多角化。 外送平台併購另一外送平台：雙方提供相同服務、爭取相同市場，目的在擴大市場占有率，屬水平併購。 電腦品牌製造商併購電腦家電零售通路：一端製造、一端銷售，屬上下游關係，應判為垂直併購，不能因為一個是製造業、一個是零售業就判成非關聯併購。 「與不同產業內的其他企業合併」：此說法的標準答案同時接受垂直整合與水平整合。作答時要能排除「獨占市場」（描述市場結構，不是整合方式）與「托拉斯」（同業企業結合以控制市場的組織形態，不是此處所指的跨產業合併）。若題目明確寫「完全不屬於同一產業」的結合，則選異業合併。 三、垂直整合：向後掌握投入，向前掌握銷售 方向一律以進行整合的企業本身為基準。產業鏈可簡化為：原料與零組件供應商 → 製造商 → 配銷商、零售商 → 消費者。 向後垂直整合：朝上游延伸，成為自己的供應商，取得原料、零組件等投入的控制權，目的包括穩定供應、控制品質、增強購料競爭優勢。 向前垂直整合：朝下游延伸，成為自己的零售商或配銷商，取得銷售與通路的控制權。 面板業者整合彩色濾光片、光阻劑、背光模組、驅動 IC 等材料與零組件，以增強購料的競爭優勢，屬向後整合。製造商自行經營零售通路，則是向前整合。 垂直整合可以透過自行設立事業、收購或合併完成，並非只有買下供應商才算。 四、相關多角化、水平式擴張與市場滲透 概念意義典型情境 相關多角化進入與既有事業具有技術、市場、通路或經營能力關聯的事業，藉資源共用產生綜效。國內金控合併案：銀行、保險、證券等金融事業相互關聯。 非相關多角化進入與原有事業缺乏關聯的領域。與原業務毫無關聯的跨業投資。 水平式擴張成長運用既有的經營能力，在同一經營層次擴展其他相近事業。具卓越連鎖經營能力的企業，與外國企業合作在台灣成立咖啡、甜甜圈等連鎖體系。 垂直式整合成長往上游供應或下游銷售延伸。成為自己的供應商或零售商。 市場滲透成長以既有產品在既有市場增加銷售。促銷、提高購買頻率、爭取競爭者顧客。 金控合併案考的是相關多角化：金融業務之間有關聯，所以不是非相關多角化；雙方也不是上下游，所以不是垂直整合；合併後組織結合，也不只是策略聯盟。 連鎖經營企業另外發展咖啡、甜甜圈連鎖，是把連鎖經營能力橫向延伸到其他連鎖事業，屬水平式擴張成長。新事業與原事業不是供應或銷售關係，所以不是垂直式整合；推出的是新的連鎖事業，不是既有產品在既有市場多賣，所以不是市場滲透。 常考陷阱 「一家公司買下另一家，是合併／合資／策略聯盟」：題幹的關鍵是「買下」，選收購。 「競爭也是取得外部資源的方式」：錯。收購、合作、合併才是取得外部資源的途徑。 「加盟併購」「關聯併購」：這些不是本單元的併購分類，真正的分類是水平、垂直、非關聯（異業）三類。 「製造商併購零售通路是非關聯併購」：錯。製造與銷售是上下游關係，屬垂直併購。 「完全不同產業的結合是收購／垂直合併」：完全不屬同一產業、也無上下游關係，選異業合併。 「控制原料是向前整合，控制零售是向後整合」：方向相反。供應商在上游，屬向後；零售商在下游，屬向前。 「向後水平整合」「向前水平整合」：前後方向只用在垂直整合，這兩個是自創的錯誤選項。看到「成為自己的供應商」選向後垂直整合，看到「成為自己的零售商」選向前垂直整合。 「金控合併是非相關多角化或垂直整合」：金融事業彼此相關，選相關多角化。 「發展新的連鎖體系是市場滲透或垂直式整合」：運用連鎖經營能力橫向延伸，選水平式擴張成長。 記憶口訣 「同業看水平，上下看垂直，無關看異業。」先找雙方關係，再判整合類型。 「後找料，前找客。」成為自己的供應商是向後垂直整合，成為自己的零售商是向前垂直整合。 「買是購，合為一，共資是合資，競爭不算數。」買下企業是收購，組織結合是合併，共同出資是合資，競爭不是取得外部資源的方式。