45. 甲公司的本益比為 12 倍，權益報酬率為 13%（假設期初權益帳面金額等於期末權益帳面金額）， 則市價淨值比為何？ (A) 0.93 (B) 1.11 (C) 1.56

賴俊良

建立於 2026年06月06日

這題考的是股票估值與財務分析中，非常經典的三大指標聯動關係：本益比（P/E）、權益報酬率（ROE） 以及 市價淨值比（P/B，臺灣常稱股價淨值比）。這題的正確答案是 (C) 1.56。這題看起來沒有給任何股票價格或股數的具體數字，但只要掌握這三個指標的公式底層邏輯，它們其實可以完美結合成一個「一秒推導」的魔術公式。以下為您詳細拆解推導與計算步驟：1. 三大核心公式與符號設定為了方便推導，我們用最常見的會計與投資學符號來代表：$P$（Price）： 每股股價（市價）$E$（Earnings）： 每股盈餘（EPS，即稅後淨利／股數）$B$（Book Value）： 每股淨值（每股權益帳面金額，即股東權益／股數）接著把這三個指標的公式列出來：本益比（P/E） $= \frac{P}{E} = 12$權益報酬率（ROE） $= \frac{\text{稅後淨利}}{\text{股東權益}} = \frac{E}{B} = 13\% = 0.13$市價淨值比（P/B） $= \frac{P}{B} = ?$2. 終極魔術公式推導我們把「本益比」和「權益報酬率（ROE）」相乘看看：$$\text{本益比} \times \text{權益報酬率} = \frac{P}{E} \times \frac{E}{B}$$這時候你會發現，分母的 $E$ 和分子的 $E$ 剛好可以互相約掉（消去）！消掉之後，留下來的剛好就是：$$\frac{P}{B} = \text{市價淨值比}$$也就是說，這三個指標存在著一個牢不可破的鐵律公式：$$\mathbf{\text{市價淨值比 (P/B)} = \text{本益比 (P/E)} \times \text{權益報酬率 (ROE)}}$$3. 一步驟輕鬆解題既然已經有了這個魔術公式，我們直接把題目給的數字套進去：$$\text{市價淨值比} = 12 \times 13\%$$$$\text{市價淨值比} = 12 \times 0.13 = \mathbf{1.56}$$? 考場秒殺核心口訣「本益乘上 ROE，中間 EPS 兩消去，轉眼化作 P/B 比（市價淨值比）。」因此，答案選擇 (C)。