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期貨、選擇權與其他衍生性商品
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108年 - 108年 第3次期貨交易分析人員資格測驗試題-期貨、選擇權與其他衍生性商品#79141
> 試題詳解
5. 綜合證券商發行認購權證(Warrant),其 Delta 避險部位為:
(A)「買進」標的證券之買權
(B)「買進」標的證券
(C)「放空」標的證券
(D)以上皆非
答案:
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統計:
A(3), B(16), C(1), D(2), E(0) #2068111
詳解 (共 1 筆)
Sean Liao
B1 · 2020/08/31
#4247598
券商發行認購權證 相當於選擇權SELL...
(共 106 字,隱藏中)
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6. 透過買入一口臺指買權並同時賣出一口相同到期日且相同履約價格的臺指賣權之損益結果最接 近以下哪一種交易? (A)買入一口相同到期日的臺指期貨(TX) (B)賣出一口相同到期日的臺指期貨 (C)買入一口相同到期日的小型臺指期貨(MTX) (D)賣出一口相同到期日的小型臺指期貨
#2068112
7. 川普與習進平即將進行川習會,預期臺股指數可能會大幅變動,但不知會上漲或下跌,則下列 何種操作較適當? (A)買進臺指買權,同時買進等部位臺指賣權 (B)買進臺指買權,同時賣出等部位臺指期貨 (C)賣出臺指買權,同時買進等部位臺指期貨 (D)賣出臺指買權,同時賣出等部位臺指賣權
#2068113
8. 當無風險利率上升而其他條件不變下,下列何者為真? (A)買權(calls)價值增加,賣權(puts)價值減少 (B)買權(calls)價值減少,賣權(puts)價值增加 (C)買權(calls)和賣權(puts)價值都減少 (D)買權(calls)和賣權(puts)價值都增加
#2068114
9. 下列敘述何者有誤? (A)唯有選擇權才有 Gamma 和 Vega 值,故選擇權發行者若要沖消其 Gamma 或 Vega 風險,唯 有利用另一個選擇權才行 (B)歐式賣權的 Gamma 值大於零,意味著當標的股票價格上漲(下跌)時,賣權的價格會以遞增的 速度在上漲(下跌) (C)二項樹選擇權訂價模型所計算出來的值,於切割期數夠大時,將會收斂至 Black-Scholes 之 模型值 (D)就投資選擇權的角度來詮釋 Vega 值,若投資者所買入的選擇權投資組合之 Vega 值為正,則 稱投資者持有波動度(Long Volatility),亦即買入波動度
#2068115
10. 臺灣期貨交易所一口大美人(美元兌人民幣期貨)的契約價值是一口小美人(小型美元兌人民幣期 貨)的契約價值的幾倍? (A)2 倍 (B)3 倍 (C)4 倍 (D)5 倍
#2068116
11. 在 Black-Scholes-Merton 選擇權評價模型中,股價 S0=42,履約價 X=40,無風險利率 r=0.1, 波動率=0.2,距到期年限 T=0.5,平均年股息 q=0.00,d1=0.7693,d2=0.6278,N(d1)=0.7791, N(d2)=0.7349,exp(-0.05)=0.9512,call option 之 delta 為: (A)0.2209 (B)0.2651 (C)0.7349 (D)0.7791
#2068117
12. 承上題,put option 之 delta 應為: (A)-0.7791 (B)-0.2651 (C)-0.7349 (D)-0.2209
#2068118
13. 有一保本型商品 PPN 規格如下:票面金額為 100 萬元,平價發行。承作時標的物股價 50 元, 執行價格 50 元(100%x50),承作期間 3 個月,保本率 90%,參與率 150%。到期時若股票市價 (S)小於 50 元,投資人可獲得 90 萬元,到期時若股票市價(S)大於 50 元,投資人獲得 100 萬元 x[90%+150%x(S-50)/50]。請問上述 PPN 的基本結構為: (A)Fixed Income + Short Call Option (B)Fixed Income + Short Put Option (C)Fixed Income + Long Call Option (D)Fixed Income + Long Put Option
#2068119
14. 當投資人預期市場利率的波動性將增大時,進行下列何種操作策略最為適當? (A)增加持有凸率較大的債券 (B)增加持有存續期間較長的債券 (C)減少持有浮動利率債券 (D)減少持有附選擇權之債券
#2068120
15. 假設市場正常交易股票期貨、股票選擇權,在其他條件不變的前提下,若台積電股票市價$230, 請問下列何項價格最低? (A)履約價格$240 的台積電股票賣權 (B)履約價格$230 的台積電股票賣權 (C)履約價格$230 的台積電股票買權 (D)履約價格$220 的台積電股票買權
#2068121
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