50.下列何者不屬於選擇權風險的衡量方法？
(A)Delta 法
(B)敏感度分析法
(C)共變異數法
(D)模擬法

這題是衍生性金融商品銷售人員考試中常考的風險衡量概念，答案確實是 (C) 共變異數法！
以下為您整理這題的解題觀念與詳解：
題目解析
選擇權（Option）具有高度的非線性收益特徵（Non-linear payoff），因此在衡量其風險（如計算風險價值 Value at Risk, VaR）時，必須特別留意方法的適用性。
為什麼選 (C) 共變異數法？
共變異數法（Variance-Covariance Method，又稱 Delta-Normal 法）：
核心假設： 假設資產報酬率呈常態分布，且金融工具的價格變動與標的資產價格變動之間為線性關係。
適用限制： 選擇權的價值變化（與標的資產價格的關係）是凹凸的非線性關係（包含 Gamma 效應）。共變異數法因為簡化為線性關係，會嚴重的忽略非線性風險（例如 Gamma Risk 和 Vega Risk），因此不適合直接用來精準衡量選擇權風險。
其他選項解析（皆可用於衡量選擇權風險）
(A) Delta 法（Delta-Plus 法）：
在傳統線性風險模型中加入 Delta 與 Gamma 等敏感度因子調整（即 Delta-Plus Approach），用以衡量選擇權價格波動的風險。
(B) 敏感度分析法（Sensitivity Analysis）：
透過計算選擇權的「希臘字母」（Greeks：Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho 等），來評估各種市場因子（標的價格、波動率、利率等）變動時對選擇權價格的影響，是選擇權風險管理的核心手段。
(B / D) 模擬法（Simulation Methods，如蒙地卡羅模擬法）：
透過電腦模擬成千上萬種市場價格情境來計算風險，不需要假設線性關係，能完整捕捉選擇權的非線性收益特徵與凸性風險（Convexity），非常適合用來衡量選擇權風險。