107年 - 107 國立臺北大學_碩士班一般入學考試試題_金融與合作經營學系：財務管理#147231

1、Consider the following simplified APT model: (15 分)

Calculate the expected return for the following stocks. Assume rT=5%

(1) 請問兩檔股票的 \( \beta \) 值為何？

(2)當市場報酬為 \( 5\% \) 或 \( 20\% \) 的機率相等，且國庫券利率水準為 \( 8\% \) 時，兩支股票的預期報酬率分別為何？

3、你所負責管理的 5 百萬美元投資組合的貝他值是 1.15，而必要報酬率是 12%。目前無風險利率是 5.25%。現在你的投資組合另外加入 50 萬美元，你準備將這些錢投入在貝他值為 0.75 的股票上，此時你這 550 萬美元的     投資組合     必要報酬率是多少？(10 分)

(1) Estimated the opportunity cost of capital and the project's PV (using the same rate to discount each cash flow).

(2) What are the certainty-equivalent cash flows in each year?

(3) What is the ratio of the certainty-equivalent cash flow to the expected cash flow in each year?

(1)若要買下捷安特公司 50% 的股票需付多少錢？(     單位:億元，取整數     )

(2)市場附加價值(market value added)(單位:億元，取整數)

(3)本益比(price earnings ratio，取整數)

(4)股東權益報酬率(return on equity，單位:%，取到小數第 1 位)

(5)營業利益率(operating profit margin，單位:%，取到小數第 1 位)

(6)存貨天數(單位:天，取整數)

(7)財務槓桿(financial leverage，單位:倍數，取到小數第 1 位)

(8)流動比率(current ratio，單位:倍數，取到小數第 1 位)

(9)淨值市價比(book to market ratio，單位:倍數，取到小數第 2 位)

(10)資產周轉率(assets turnover ratio，單位:次數，取到小數第 2 位)

(1)價格大於多少元時，最適合採用     買進買權     交易策略？

(2)價格小於多少元時，最適合採用     買進賣權     交易策略？

(3)價格介於哪一區間，最適合採用     賣出買權     交易策略？

(4)價格介於哪一區間，最適合採用     賣出賣權     交易策略？

(1)銷售幾輛才能達到會計損益兩平(break-even point)?

(2)若稅率為 \( 20\% \) ，銷售1000輛時的稅後淨利？

(3)銷售1000輛時的DOL(degree of operating leverage)為多少？

(1) Trade-off theory 所言之舉債主要好處為何？(2分)

(2) Trade-off theory 所言之舉債主要壞處為何？(2分)

(3) Modigliani & Miller 之資本結構無關論，是指公司舉債多寡與什麼無關(寫出 3 個答案)?(3 分)

(4)依據 Modigliani & Miller 資本結構無關論之定理 2，若公司債務資金成本率為 \( 10\% \) ，負債與股東權益之比值為 1:1，資產報酬率為 \( 15\% \) ，請問股東權益報酬率為多少？(2 分)