112年 - 112 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系：財務管理#144103

1. 您的公司(母公司)正規劃將旗下的事業部門獨立，成立新的公司，並將新公司股權依比例分給 母公司的原股東，此種方式稱為： (A)借殼上市(Back-door Listing) (B)私募(Private Placements) (C)下市(Going Private) (D)分割(Spin-off)

2. 您正協助嘉康公司規劃併購筱嘉公司，您建議略過與筱嘉公司管理階層的談判，直接向筱嘉公 司股東出價買入股票，此種方式稱為： (A)股權轉換 (B)公開收購 (C)融資買下 (D)委託書收購

3. 嘉鈐公司正考慮增加公司的營運資金，您會建議以下何項決策？ (A)增加存貨 (B)增加應收帳款 (C)減少有價證券 (D)減少應付帳款

4. 您發現嘉粟公司年底時收回大量的應收帳款，此決策對於公司的流動比率及速動比率將產生何 種變化？ (A)流動比率增加、速動比率增加 (B)流動比率增加、速動比率下降 (C)流動比率下降、速動比率增加 (D)流動比率不變、速動比率不變。

5. 您發現嘉篆公司在 IPO 發行後，雖然公司的營運不差，可是長期的股價表現卻明顯低於大盤的 報酬率，以下的解釋何者最有可能？ (A)主管機關未嚴格把關 (B)投資人在發行時過度樂觀 (C)承銷商未積極護盤 (D)市場交易制度不佳

6. 關於公司的股利政策，低稅率的投資人偏好公司增加發放金股利，高稅率的投資人則希望公司 減少發放現金股利，此種現象是屬於： (A)股利信號理論 (B)剩餘股利政策 (C)顧客 (委託人) 效果 (D)一鳥在手理論

7. 公司以現金購買商品，商品出售後轉為應收帳款，後續將應收帳款收回成為現金，此過程稱為： (A)景氣循環 (B)營業循環 (C)會計循環 (D)現金循環

8. 在企業金融業務中，由一家或兩家銀行主導放款業務，另外數家銀行依約定之比例共同配合放 款，此種放款的安排稱為： (A)銀行同業拆款 (B)專案融資 (C)聯合貸款 (D)互保貸款

9. 在租賃業務中，由出租人提供並維護資產，承租人付費使用該資產，且使用時間小於資產的經 濟壽命，此種租賃方式稱為： (A)營業租賃 (B)槓桿租賃 (C)資本租賃 (D)售後租回

10.關於公司庫藏股的決策，以下何者不是公司買回股票之目的？ (A)提升股價 (B)買回後作為員工股票 (C)增加現金流量，以便發放更多的股利 (D)買回後減資。

11.嘉昇公司發現，債券信用評等機構將嘉昇公司流通在外債券的信用等級由 A 升為 AA，正常 的狀況(其他條件不變)下，嘉昇公司債券的殖利率與價格應該會： (A)上升、下降 (B)下降、下降 (C)上升、上升 (D)下降、上升

12.在資本預算決策的分析方法中，進行「敏感度分析」的主要目的是： (A)分析重要變數對淨現值的影響 (B)調查季節性變動對淨現值的影響 (C)追查投資案的執行責任 (D)析投資案現金流量的差異

13.在資本預算決策的分析中，其他狀況不變下，以下何種情況會減少「淨現值」(NPV)？ (A)資本成本下降 (B)期初投入資金下降 (C)總現金流量不變，營運期間延長 (D)期末出售資產的價格比預期高

14.嘉漂公司營運不如預期的情況從傳聞轉變成事實的過程中，公司流通在外的債券將產生以下何 種變化？ (A)違約風險升高、殖利率上升 (B)違約風險升高、殖利率下降 (C)違約風險升高、殖利率不變 (D)到期日風險升高、殖利率上升

15.下列哪項敘述是錯誤的？ (A)當票面利率等於到期殖利率，則債劵以面額售出 (B)債劵的價格隨其票面利率而調整 (C)債劵的價格與其到期收益率成反比 (D)債劵的到期收益率超過票面利率，則此張債劵為溢價債劵

16. Moynihan Train Hall 正在籌款要建造新的裝載平台，二年前撥出$24,000 作為建造經費，今日這 筆經費已經價值$28,399。請問 Moynihan Train Hall 從這項投資中獲得的利率是多少？ (A) 6.39% (B) 7.47% (C) 8.78% (D) 9.23%

17.代理問題的起因於： (A)經理人和股東的目標不一致 (B)所有權和經營權分離 (C)( A )與( B )兩者皆是 (D)以上皆非。

18. Van Buren 公司目前支付每股$2 的股利，而股利成長率為每年 6%，投資人的必要報酬率為 15%， 請計算公司的股價為何？ (A) $45.12 (B) $23.56 (C) $32.78 (D) $12.45

19.下列敘述何者有誤？ (A)當投資風險增加，理性投資人對必要報酬率的要求肯定增加 (B)在財務上，報酬率的變異數又稱為風險 (C)投資組合的預期報酬率為個別證劵預期報酬的加權平均 (D)變異數是可能發生的真實值和期望值之間的離散程度

20.假設某證劵的預期報酬率小於無風險利率則： (A)其變異數小於 1 (B)系統風險大於 1 (C)其系統風險為負數 (D)以上皆非。

21.小宏向玉山銀行貸款購車，其貸款年限為 6 年，小宏從今年起每年年底必須還銀行 10 萬元； 但小宏近期財務狀況不佳，向銀行延長貸款年限為 10 年，假設貸款年利率均為 6%，則在新的 還款年限下，小宏每年年底應還的金額為多少？ (A) 58,220 元 (B) 60,660 元 (C) 72,570 元 (D) 66,810 元

22.下列關於有價證劵的比較何者為誤？ (A)債劵是固定收益型有價證劵且具稅盾效應 (B)特別股是變動收益型有價證劵與普通股相同 (C)特別股是混血證劵且不具稅盾效應 (D)以上皆非

23. Miller 和 Modigliani 提出 MM 資本結構理論。請問有關 MM 資本結構理論的敘述，何者為真？ (A)不考慮稅的狀況下，公司之權益資金成本不會因負債程度不同而改變 (B)不考慮稅的狀況下，舉債公司之權益資金成本比考慮稅時要低 (C)考慮稅的狀況下，公司之加權平均資金成本不會因負債程度不同而改變 (D)考慮稅的狀況下，公司之價值會隨著負債程度增加而增加

24.根據最適投資組合理論，市場被劃分為證劵市場和資本市場的原因是： (A)固定報酬率下尋求最小風險 (B)符合平均數變異數法則 (C)固定風險下尋求最大報酬率 (D)以上皆是

25.根據最適投資組合理論，市場被劃分為證劵市場和資本市場的原因是： (A)投資人皆喜愛風險性資產 (B)兩者市場的風險和利率是不同的 (C)真實世界不存在無風險性資產 (D)投資人皆為風險中立者

二、嘉 A 公司正規劃購併嘉 B 公司，嘉 A 與嘉 B 公司目前的市值分別為$100 億與$80 億，依據 您的估計，完成購併後，新公司的總市值可達$230 億；如果嘉 A 公司對於此次購併尚需支付 $5 億的費用，為了避免嘉 A 公司股東對於進行併購反而損及公司利益的疑慮，您建議嘉 A 公 司在此購併中支付給嘉 B 公司的購併溢酬(Premium)不應超過多少？(5 分)

三、嘉積公司今年決定發放現金股利與股票股利，公司宣佈「無償配股」為每股$2.00，除權日前 一個交易日的收盤價為$68，如果「除權參考價」為$50，則嘉積公司今年每股配發的現金股利 為何？(5 分)

四、Brave 球隊提供小明年薪 800 萬元的 4 年契約，另一個有意挖角的球隊則提供總額$3000 萬 的契約，但支付方式為馬上支付$900 萬，往後 4 年每年支付$600 萬。假設利率為 15%，請 你幫小明試算哪個契約的條件較優？(8 分)

五、假設某一公司之 β 值為 1.3，市場投資組合之平均報酬率為 12%，無風險利率為 4%，且稅率 為 25%。此公司之資本結構為負債與權益各占 30%與 70%，其中負債的利率為 8%，則該公司 的加權平均資金成本為何？(8 分)

(a) Optima 共同基金的 Sharpe ratio 是多少？(6 分)

(b)如果 eBay 股票的風險為 38.9%，預期報酬率為 9.3%，那麼它與 Optima 共同基金的相 關係數為何？(6 分)

(a)請問平均市場風險溢酬等於多少？(6 分)

(b)如果中華電信的系統風險為 1.5，則樂佩應要求多少的報酬率才合理？(6 分)