12.有關信託財產之管理及處理相關規範，下列何者錯誤？
(A)信託業不得以信託財產借入款項
(B)有價證券轉讓出售應依受益人書面指示為之
(C)信託財產為金錢時，受託人應開設信託專戶辦理存款
(D)以開發為目的之土地信託，契約約定經全體受益人同意或經受益人會議決議者，得以信託財產借入款項

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統計： A(11), B(39), C(1), D(10), E(0) #3709836

QQ寶

B1 · 2026/03/03

#7308545

(A) 信託業不得以信託財產借入款項

(D)開發為目的之土地信託，契約約定經全體受益人同意或經受益人會議決議者，得以信託財產借入款項

有價證券出售得依委託人書面指示

lange

B2 · 2026/07/06

#7432443

這題（B）選項之所以判定為錯誤，主要核心在於它寫了「應依『受益人』書面指示為之」。在法規與信託原理上，這句話有以下兩個主要盲點：

應依「信託契約之約定」辦理，非一律依指示
信託財產（包含有價證券）的轉讓與出售，最根本的依據是信託契約的條款與約定。如果契約中已經賦予受託人（信託業）「運用決定權」（例如不指定/指定集合管理金錢信託），信託業就可以在契約授權範圍內自行變現或處分，不需要任何人的逐筆書面指示。
受益人原則上無財產處分權
受益人在信託關係中享有的是「享受信託利益的權利」（受益權），而不是「信託財產的處分權」。不論是依委託人指示、亦或是由受託人依約裁量，處分財產的決定權原則上都不在「受益人」身上。

這題是經典的考題陷阱，故意將「契約約定」或「委託人指示」偷換成「受益人」，考生只要看到「受益人指示」就可以直接選為錯誤選項。