三、Michael買D公司股票1,000股，每股$10.125。同時賣出10口該股的買權(每口標的物為100股)，履約價為$8.5，買權價格為$4.375。若股價在六個月後漲至$36，期間發放股利$0.06/股，且買權被執行，試計算淨報酬為何？(6分)

五、假設股票A與股票B的指數模型(以超額報酬率估計)如下： $R_A = 3\% + 0.7R_M + e_A$ $R_B = -2\% + 1.2R_M + e_B$ $\sigma_M = 20\%; \sigma(e_A) = 30\%; \sigma(e_B) = 40\%$ 其中， RM代表市場指數超額報酬率，σM代表其標準差，且RM、eA、eB彼此互相獨立。假設投資組合Q的組成為：0.20投資於股票A、0.30投資於股票B、0.40投資於市場指數、0.10投資於國庫券(T-bills)。請將投資組合Q的變異數分解為系統性風險與個別風險成分。(8分)